【塑料】再生PP：价格创新低 需求端缺乏实质性利好谈及需求，目前再生各环节业者多对后市缺乏信心，在降负荷生产的大前提之下，现货库存仍居高位，其主要原因还是受终端需求跟进乏力所致。同理，制品厂库存的累积叠加盈利回缩，其生产积极性也受到一定影响，随着夏季高温开启，三季度开工仍存下调预期，尤其体现在6、7月份。

　　短线月多需关注央行政策，存在新一轮降准可能性，但需求端目前仍然缺乏实质性利好支撑，拖累再生PP市场行情。

　　如图所示，2023上半年再生PP价格指数在3-5月份宽幅下滑，并未在上半年“金三银四”旺季实现上涨，5月淡季开启后，市场表现继续羸弱。进入6月初，其走势随着新料PP价格保持窄幅震荡格局。

　　一，新料PP价格持续阴跌，新旧料价差一度收窄至500-700元/吨历史低位，较合理价差（1000-1500元/吨）相差甚远，再生料低价优势几无；

　　二，再生PP传统下游如塑编、注塑等领域需求同比走低，尤其表现在塑编行业，其1-5月份平均开工率同比去年下滑约5%，且旺季期间行业平均开工也多在4成之下，企业出库难，现货库存压力较大，叠加新料下行格局，制品厂对回料采购不免延续压价限收节奏；

　　三，多重利空因素影响下，再生企业心态偏空主导，自然减少毛料采购量以倒逼其降价，故而上半年毛料实盘也屡次松动，但对再生料支撑力尚存。毛料的松盘直接导致破碎料降价，故而再生PP市场产业链呈现明显下滑走势；

　　四，来自宏观面的利空也不可忽视，上半年美债危机、美联储加息等事件对全球经济的影响有目共睹，而中国疫情管控放开后中欧体育中国官方手机版，制造业和服务业恢复势头出现分化，服务业复苏继续提速，制造业则有所拖累，显示出当前经济恢复基础尚不牢固，内生增长动力不足，需求端的实质性改观之路道阻且长。

　　供需面：6月仍处传统淡季，且在高温天气叠加农忙期等因素影响下，近期各环节企业停工率或将提升，需求端难寻根本性好转。再生企业降负运行已是近期常态，但供应端库存压力仍大，供过于求矛盾短期较难缓解。

　　成本面：弱行情下，再生企业多将继续压价上游毛料，破碎料价格也面临一定下浮空间，但随着高温天气到来，毛料回收惯性减少，短期对回料价格支撑尚在。

　　业者心态：目前业者对淡季需求仍缺乏信心，虽然从历史规律来看新料存在震荡筑底后小幅上涨概率，但因其反弹动力缺乏，对市场提振力也较弱，心态偏空者仍占多数。加之需求端难寻较大利好，行情短期难有趋势性扭转。

　　综上，预计6月再生PP市场报盘多延续弱势格局，需求端压力仍存。7-8月仍处淡季，整体上行概率不大，但8月中旬后进入淡旺季转折点，企业届时或多关注需求恢复进展。

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